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02风格飘移两大原因基金风格的飘移在实战中有两种情况:一、产品的名称、投资范围、投资策略、业绩比较基准等与实际投资方向不符这种情况很常见。比如名称叫“科技”的基金实际持仓是白酒,名称叫“大盘蓝筹”的基金实际投向中小盘股方向。出现这种情况的原因,很多都是由于更换基金经理导致的。
但无论从我们今天的体量来看,还是从我们以往的行业环境来看,转型都绝非易事。首先,能支持出现千亿级企业的实体经济领域本身不会特别多,尚未饱和、仍有进入空间的更只是其中一部分行业。而我们至少需要建立六个千亿级业务,才能再造一个今天的万科。其次,我们几乎不可能再找到像房地产开发这样客单价以百万计、而且可以依托标准化快速复制的实业业务;更不能寄希望于再遇到一个与过去二十年房地产开发一样,几乎所有参与者都能赚钱、都很难亏钱的黄金时代。
按照Wind口径,在人工剔除明显不是城投平台的公司后进行统计。截至2018年6月30日,云南省城投平台存量债余额为1640.3亿元,涉及发行人36个。从发行人最新评级来看,AAA级有4个、AA+级有7个、AA级有19个、AA-级有4个、无评级有2个,AA级占比明显较高,为53%。
2. 云南省各市州情况分析云南省各市州经济财政发展较不均衡,分化明显,省会昆明市遥遥领先,大体呈现出“中心强、四周弱”的格局。从GDP总量看,2017年,16个市州排名从高到低依次为昆明市、曲靖市、红河哈尼族彝族自治州(以下简称红河州)、玉溪市、大理白族自治州(以下简称大理州)、楚雄彝族自治州(以下简称楚雄州)、昭通市、文山壮族苗族自治州(以下简称文山州)、保山市、普洱市、临沧市、西双版纳傣族自治州(以下简称西双版纳州)、德宏傣族景颇族自治州(以下简称德宏州)、丽江市、迪庆藏族自治州(以下简称迪庆州)、怒江傈僳族自治州(以下简称怒江州)。其中,昆明市GDP遥遥领先,达到近5000亿元;曲靖、玉溪、红河州和大理州均超过1000亿元,而迪庆州和怒江州GDP不足200亿元。
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